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巴曙松:全球交易所在金融科技领域的发展动向和创新实践

巴曙松巴曙松 07月22日 09:52 发布于[财经杂谈]
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  巴曙松,中国银行业协会首席经济学家,香港交易所董事总经理 、首席中国经济学家,北京大学汇丰金融研究院执行院长 ,复旦大学泛海国际金融学院学术访问教授 ,北京大学汇丰商学院金融学教授,云南大学东陆金融研究院院长 ,博士生导师。

  目前大部分金融科技主要运用于银行业、互联网金融和数字货币方面,在证券行业的运用还十分谨慎,能够结合具体的证券业务模式给出落地方案的则更少。从现有的技术发展成熟度来看,区块链技术和智能投顾等人工智能技术被认为在交易市场的运用可能性最高。比如,区块链技术在交易结算领域和资产再抵押业务的运用,区块链智能合约在Nasdaq Linq私人股权市场的应用,以及人工智能技术在智能投研、智能投顾领域的运用。但是,在实际应用中,经历过完整业务周期的区块链技术应用也不多见,例如,在资产证券化领域中可以视为相对成熟应用的区块链技术,应当是经历过从业务发起到出现违约、违约后的处置等完整周期检验的技术,但是恰恰是现有的应用多数并没有经历完整的周期检验。从趋势看,金融科技的应用前景非常广阔,但是目前还有许多工作要做。

  需要注意的是,结合金融科技的商业模式变得越来越复杂,可能会形成新形式的风险。因此,监管机构需考虑调整监管框架,更好地监管和推动金融科技带来的金融创新。目前各国(如英国、欧盟、美国等)主要的监管思路基于监管一致性原则,即只要从事相同性质的金融业务,就接受同样的监管——无论是在虚拟的还是真实的环境下提供的金融服务,都基于同一法律框架管理,确保公平竞争并防止监管套利。同时,监管框架也会根据形势发展,不断创新以应对金融科技中可能出现的监管漏洞。

  “监管沙盒”是测试金融科技的一项有力工具。为了以可控方式最大限度地减少新技术的应用可能带来的负面影响,监管机构可以利用“监管沙盒”提供相对宽松的监管试点环境,在消除和解决了试验中可能遇到的风险和问题,保证了客户利益和金融系统平稳运行后,再将金融科技扩展到更大范围。目前世界上一些国家和地区(英国、新加坡、澳大利亚、美国、中国香港、马来西亚、瑞士等)已针对各金融科技子项目技术,进行了不同程度的「沙盒」测试。智能投顾和投研等人工智能技术是目前各国监管“沙盒”测试的重点内容。有些国家的证券监管机构(如韩国),已专门对此设计了测试环境。借鉴其他国家做法,这可能是香港市场下一步的尝试方向。(文章转自亚洲金融智库)

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